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伊斯兰金融:增长与吸收

介绍

伊斯兰金融的概念在过去几年里经历了相当大的扩展,在全球范围内发展起来的许多伊斯兰金融机构(IFI)就是明证。一项由伊斯兰银行和金融机构理事会(CIBAFI)2004年的数据显示,从1993年到2003年,国际金融机构的年平均增长率为23%。伊斯兰银行业的概念是为了解决新兴市场赤字和盈余之间的资金需求而发展起来的。伊斯兰银行业主要致力于为借款人和投资者提供机会,以实现其基于伊斯兰法的利润最大化目标。随后,国际金融机构向股东和借款人提供各种创新的伊斯兰金融产品。Visser(2009)声称,Shariah合规金融资产的发展使国际金融机构的存款量到2010年增加到1万亿美元(Hasan,2011年)。

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许多因素可以揭示伊斯兰金融的增长。其中一个因素与海湾地区经济的高速增长有关。石油的增长源于石油的发现和欧佩克贸易集团的形成,促进了石油贸易。美国9·11恐怖袭击事件促使阿拉伯投资者更倾向于投资伊斯兰产品。随后,他们更倾向于投资国际金融机构(Hasan,2011)。

伊斯兰金融主要集中在海合会地区。然而,这一概念已在其他经济体中深入人心。这种情况是由世界上穆斯林人口数量的增加引起的。因此,全球金融部门正日益成为传统银行体系和伊斯兰银行体系的特征。伊斯兰金融有几个道德原则。它们使其对非穆斯林和穆斯林投资者都具有吸引力。投资者越来越认为伊斯兰金融与传统银行业相比更安全、更道德。

伊斯兰金融的定义

伊斯兰金融是一种以信仰为基础的金融体系,它以伊斯兰法律,即伊斯兰教法为基础。人们对“伊斯兰金融”一词提出了不同的定义。Merna、Chu和Al-Thani(2010)将国际金融机构定义为一个金融机构,其目标、目标和运作都以古兰经的原则为基础。国际金融机构有义务遵守古兰经规定的道德体系。此外,禁止国际金融机构从事违反伊斯兰教法的投资活动。亨特·艾哈迈德(Hunt Ahmed,2009)强调,伊斯兰金融的重点是确保社会资源的公平和公平分配。伊斯兰金融主张国际金融机构将利润分成作为指导原则之一。

伊斯兰金融学原理

Merna、Chu和Al-Thani(2010)断言,伊斯兰金融是基于一系列区别于传统金融的原则。以下是伊斯兰金融的主要原则概述。

神的指引

这一原则强调上帝创造人,使他能够通过遵守和遵守他的诫命来实现某些目标。对人类的下单 不仅限于崇拜和其他宗教活动,还包括人类生活的其他方面,如金融和经济交易。梅尔纳、朱棣文和阿勒萨尼(2010年,p。4) 断言:“人类需要这样的神的指引,因为他没有能力独自达到真理”。在伊斯兰金融中整合神的指引的基础进一步来自于这样一个事实:人类是不完美的,通常会混淆“理性”和“欲望”。在传统的金融体系中,政府和宗教的运作是截然不同的。

不感兴趣

伊斯兰金融禁止对销售和贷款收取利息或高利贷。这一原则基于伊斯兰信仰,即不应将借钱用作产生不正当收入的方式。此外,这一主张是基于促进平等、保护个人财产权和促进社会公正的需要(Zaman,2008年)。然而,伊斯兰金融并不禁止赚取利润。收取利息事前这意味着无论借款人是否能从所借金额中获益,都会产生成本。相反,利润是确定的事后,这意味着借款金额已成功使用。Askari、Mirakhor和Askari(2011)认为,禁止利益是伊斯兰金融体系最重要的信条。

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风险分担

传统银行是建立在贸易、租赁、债务和股权基础上的。然而,债务不是伊斯兰金融的组成部分。随后,资金提供者被视为股东而非债权人。Askari、Mirakhor和Askari(2011)主张伊斯兰金融中的贷款人和借款人分担已发生的损失和获得的利润。利润和亏损是按预先确定的比率分摊的。相反,传统的金融体系是以有息债务为基础运作的。因此,风险转移给债务人。

基于资产

Askari、Mirakhor和Askari(2011年,p。366)申明,“伊斯兰金融教义禁止将货币视为商品”。因此,资产或服务支持伊斯兰金融交易。这导致了实际资产和存货的产生,从而消除了金字塔形的货币借贷计划。伊斯兰金融主要与实体部门相关。

投资于不符合伊斯兰教法的产品

禁止国际金融机构投资哈拉姆在伊斯兰教中。这类产品的例子包括军火、赌博、酒类和猪肉生意。

临时行为除外

伊斯兰货币计划必须避免临时行为,如囤积、赌博和从事以极大怀疑和危险为特征的交易。投机行为被视为哈拉姆在伊斯兰金融业。这一原则限制伊斯兰金融系统参与投机合同,如上述期权和未来市场(Merna,Chu&Al Thani,2010)。

伊斯兰金融的伦理/社会责任投资

Anas和Mounira(2009)认为道德和金融投资是相互排斥的。这两个方面在金融领域具有重要意义。投资者越来越欣赏投资于社会责任领域带来的好处。伊斯兰金融机构的重点是促进公正和消除不公平的商业行为。因此,他们将金融伦理纳入了他们的经营之中。Anas和Mounira(2009年,p。123)将伦理定义为“任何人或群体所接受的一套价值观和原则”。另一方面,Nienhaus(2011)提出,金融伦理与金融投资的伦理原则和规则有关。

道德储蓄在金融领域日益增多,主要关注的是什么是不正确的或真实的。尼恩豪斯(2011年,p。592)将道德投资定义为“在选择和管理投资组合时使用道德和社会标准,通常包括公司股票”。伦理投资是基于个人道德等主观来源和客观目的,如个人对社会得失的反思,如投资于一项增加环境污染率的活动。因此,有道德的投资者不仅关心他们的基金所产生的利润,而且还关心他们的资金所投资的投资工具的特点。

伊斯兰金融业的道德实践是以古兰经的教导为基础的,古兰经概述了企业应该如何运作。伊斯兰宗教强调经商的伦理和社会层面。因此,穆斯林有义务遵守“伊斯兰教法”的要求,该法指导穆斯林生活的各个方面,包括商业活动。伊斯兰金融是将宗教信仰、原则、价值观和规范纳入投资决策的一种方式(Garas&Pierce,2010)。

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伊斯兰投资者在设计他们的金融投资组合时可以考虑到各种各样的选择。这类投资的一个例子是无息银行存款,这为投资者提供了分享伊斯兰金融机构创造的利润的机会。伊斯兰银行被认为是伊斯兰最道德的投资工具之一,因为它们的日常经营都是基于伊斯兰教法的。

伊斯兰投资者应考虑的第二项道德投资包括投资伊斯兰投资公司和单位信托基金。此外,伊斯兰投资者还应考虑将资金投资于以穆斯林为基础的私人配售和传统业务,而这些业务正是他们投资的基础清真(什么是允许的)。伊斯兰金融机构被禁止在被视为哈拉姆在伊斯兰教中,比如购买酿酒企业的股份和获得利息存款。一个自治的伊斯兰教法监督委员会必须赞扬所有伊斯兰投资。该委员会由伊斯兰金融和商业判例专家组成。目的是确保投资产品符合伊斯兰原则(Merna,Chu&Al-Thani,2010)。

伊斯兰框架强调通过将彼此视为兄弟姐妹来考虑其他人的福祉的重要性。因此,每个人都有义务停止可能导致剥削他人的做法。所有伊斯兰金融机构都必须坚持公正经营和对社会负责。为了实现这一目标,伊斯兰金融组织必须遵守道德行为准则,即提倡公平对待对方、避免邪恶行为、值得信赖、慷慨和诚实。

国际金融机构致力于在其所有金融交易中培养高度的透明度和公正性,进一步突出了伊斯兰金融中的社会责任概念。伊斯兰金融致力于降低社会贫困水平。刘易斯(2004)断言,在伊斯兰教中,贫困被视为对社会稳定和安全的威胁。伊斯兰货币区,如伊斯兰银行,有义务关心穷人,以培养社区的完整性和稳定性。

国际金融机构采用了多种资产配置技术。例如,伊斯兰金融机构被要求“建立扎卡特基金(税收制度),它需要从储户和投资者那里收取一定数量的税款,并将其分配给不太幸运的人”(Anas,&Mounira,2009,p。128页)。该基金旨在改善穷人的生活水平。伊斯兰银行使用的另一种方法是通过施济(在真主的基础上自愿分享)。

伊斯兰金融的发展

自20世纪70年代以来,伊斯兰金融经历了迅猛的增长。这一成就是在引进各种符合伊斯兰教法的金融资产之后取得的。据估计,2010年美国符合伊斯兰教法的金融资产总值为1万亿美元,已增至1.5万亿美元。预计到2015年,伊斯兰金融业的盈利水平将增至320亿美元。到2010年,伊斯兰金融已从48个国家增加到100个国家。伊斯兰金融机构正在世界各地的发达国家和发展中经济体中建立。一些建立伊斯兰金融的非洲国家包括埃塞俄比亚、乌干达、南非、塞内加尔、阿尔及利亚、摩洛哥和埃及。卡塔尔、阿拉伯联合酋长国、阿曼和卡塔尔等中东国家的伊斯兰金融机构数量也有所增加。

全球穆斯林人口的增长是刺激伊斯兰金融增长的因素之一。普华永道(PricewaterhouseCoopers)的一项研究显示,到2030年,穆斯林人口将增加35%,亚洲和非洲国家的人口增长率很明显。这两大洲占全球穆斯林人口的95%以上。非洲和亚洲的大多数国家正在审查其银行业监管,以适应伊斯兰金融业(普华永道,2010年)。

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个人投资组合

伊斯兰金融为投资者提供了一个构建全面投资组合的机会。这种策略源于投资者可以整合的广泛的产品和合同,例如融资和投资工具。金融工具的例子包括Bay Al-Muajjil(延期付款产品)、Murabahah(成本加成销售)和Bay'Salaam(远期销售)。投资者可能考虑的其他合同包括Ijarah(租赁合同)和Istisnah(制造合同)。另一方面,投资产品包括Musharakah和Mudarabah(Grais&Pellegrini,2010)。

伊斯兰金融机构与传统金融机构的绩效比较

与传统金融机构相比,伊斯兰金融机构采取了不同的经营战略。例如,传统银行将利息作为一种策略,从贷款中获得收入。因此,货币被视为一种商品。相反,国际金融机构认为货币是一种媒介,其目的是促进金融交易。随后,这两个金融机构的表现不同(Mohieldin,2011)。

这两家银行业绩的差异可以通过营业利润率(OPR)来说明,营业利润率是指一个组织在减去经营这些原材料的可变成本后所获得的利润额(Mayo,2010年)。2005年至2010年期间,对海湾合作委员会不同国家(包括科威特、阿联酋、巴林、卡塔尔和沙特阿拉伯)的六家伊斯兰银行和六家传统银行进行的研究表明,这些银行的营业利润率各不相同。研究显示,两个银行体系的平均营运比率不同,如下表所示。

表1:海湾合作委员会伊斯兰银行和传统银行的营业利润率比较

银行集团 2005 2006 2007 2008 2009 2010 平均
传统银行 50.97 49.60 54.63 47 33.14 41.53 46.14
伊斯兰银行 71.17 73.75 72.91 61.94 48.78 44.53 62.18
海湾合作委员会伊斯兰银行和传统银行的营业风险比较。
图1:海湾合作委员会伊斯兰银行和传统银行的营业利润率比较。

上图显示,在2005年至2010年期间,伊斯兰银行的营业利润率(62%)高于传统银行(46%)。与传统银行相比,2005年至2006年伊斯兰银行的营业利润率相对较高。然而,伊斯兰银行在2007年至2010年出现负增长,平均营业利润从72.91%下降到44.53%。负增长是由2007-2008年发生的经济衰退引起的(Siraj&Pillai,2012)。

同期,传统银行也出现了负增长。传统银行营业利润率由54.63%下降至41.53%。研究表明,与传统银行相比,伊斯兰银行在经济衰退期间的财务表现相对强劲。伊斯兰银行对全球经济变化的弹性表明,投资者将伊斯兰金融证券纳入其投资组合的可能性很大。这种趋势将刺激伊斯兰金融机构的增长,例如银行,不仅在伊斯兰国家,而且在其他国家。

伊斯兰金融治理

公司治理被定义为控制和指导组织的过程或方法。治理过程包括指导伊斯兰金融机构运作的习俗和法律。Alnasser和Muhammed(2012)强调,公司治理旨在通过促进高度的责任感、透明度和诚信来消除运营效率低下。

Alnasser和Muhammend(2012)进一步断言,国际金融机构有义务设计金融工具和产品,同时遵守既定的Shariah原则。Alnasser和Muhammed(2012年,p。2) 主张“伊斯兰教法监督在促进国际金融机构的治理方面起着基础性的作用”。治理被视为寻求发展强大伊斯兰金融体系的关键组成部分。伊斯兰金融中的公司治理概念是以伊斯兰信仰和实践为基础的。因此,伊斯兰金融机构必须确保其治理结构符合伊斯兰教法。此外,伊斯兰金融机构有义务促进信息的充分披露。国际金融机构需要设计一个全面的伊斯兰教法治理模式,包括以下内容。

  • 董事会:董事会发挥监督作用,以确定国际金融机构是否遵守伊斯兰教法。此外,董事会的职责是建立治理框架。随后,董事会成员有义务了解与不合规有关的风险。
  • 伊斯兰教法委员会:委员会包括伊斯兰金融问题专家。这个计划有助于做出正确的伊斯兰教法决定。
  • 内部伊斯兰教法审查制度在遵守IFIs系统原则的基础上,确保系统符合连续性原则。
  • Shariah审计单位:该股的职责是每年评估国际金融机构的业务和关键职能,以确定它们是否符合伊斯兰教法。
  • 风险管理流程:该流程有助于识别可能影响公司运营的各种不合规风险。

结论

基于本文的论述,伊斯兰银行业是一个很有必要研究的课题。人们需要知道它会带来什么,与之相关的利益,以及一个有兴趣的投资者应该避免什么,这样他或她才能符合管理这个银行系统的伊斯兰教法。研究表明,伊斯兰金融主导全球金融业的可能性很大。目前,全世界有相当一部分穆斯林没有银行存款。这显示出很高的增长潜力。

刺激伊斯兰金融增长的第二个驱动力与机构的战略和绩效有关。与传统金融机构相比,银行等伊斯兰金融机构采取了有效的经营做法(威尔逊,2000年)。所有国际金融机构都必须遵守伊斯兰教法,该法提倡在组织运作中保持高度的可信度、社会责任感、透明度和诚信。这使得伊斯兰金融机构对穆斯林很有吸引力。伊斯兰金融机构采用了全面的行业和监管标准,从而提高了消费者的信心。随后,伊斯兰金融很有可能吸引世界各地的大量穆斯林客户。

未来研究领域

为了使伊斯兰金融渗透到全球金融业,负责制定相关因素的利益相关者必须考虑对以下领域进行研究。

  1. 金融工程:利益相关者应评估如何改进伊斯兰金融工具和投资工具。这项计划将有助于建立创新的金融工具。然而,新产品应该符合Shariah。
  2. Shariah标准:伊斯兰金融在穆斯林和非穆斯林投资者中都取得了进展。随后,世界各地的伊斯兰金融机构必须考虑如何协调世界各地的伊斯兰教法标准。目前,每个伊斯兰金融机构都有自己的伊斯兰教法委员会。这样的制度效率低下。为了应对这一挑战,相关利益相关者必须评估设计一个伊斯兰教法委员会的可能性,以控制国际金融机构在特定经济体中的运作。
  3. 稳定性:伊斯兰金融机构没有受到最近全球经济衰退的不利影响。尽管如此,各国必须考虑通过设计伊斯兰资本市场来提高其国际金融机构的稳定性。
  4. 法律诚信:国际金融机构在解决争端方面面临挑战,这是因为伊斯兰教法和商法之间缺乏明确的区分。因此,国际金融机构必须考虑对伊斯兰教法和商法的适用制定一个明确的定义。

参考列表

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